比特币ETF的意义何在？

2022年2月7日，根据纳斯达克文件，加密资产管理公司Valkyrie提交的比特币矿工ETF（Bitcoin Miners ETF）已获准在纳斯达克上市，代码WGMI。 首日交易，WGMI上涨6.6%，成交量超15万股。

欧易行情显示，消息发布前后比特币价格走强，站上45800关口，创下一个月内新高。 矿工ETF的获批交易也被视为一定程度上扭转市场下行趋势的“兴奋剂”。

为什么比特币挖矿ETF的获批与市场有着特殊的联系？ ETF到底是什么？ 比特币ETF对加密金融市场有何意义？ 下面，我们就一一给大家做一个大概的解读。

1、什么是比特币ETF，有什么意义？

首先科普下，比特币ETF的背景资料。

ETF（Exchange Traded Fund），又称交易所交易基金，是一种在交易所交易、基金份额可变的开放式基金。 这种受监管合规的金融产品，可以让资金像股票一样在交易平台上自由上市交易，为普通投资者提供合规的投资选择。 一直以来，加密圈从业者都在期待比特币ETF的获批。 黄金ETF的宝石可以充分说明这种强烈的期待：

2003年，澳大利亚推出了世界上第一只黄金ETF。 次年10月，美国ETF GLD获得美国证券交易委员会批准，并于11月正式开放交易。 这意味着投资黄金的门槛大大降低，新交易者可以更轻松地通过 ETF 接触黄金。

随着更多的交易者和资金流入，黄金开始了漫长的牛市周期。 从下面的价格走势图可以看出：ETF GLD获批几年后，金价从410-440美元区间上涨至1900美元附近的最高位比特币期货etf和现货etf的区别，累计涨幅超过超过 340%。

如果比特币现货ETF获得SEC批准并正式推出，大概率会在源源不断的资金推动下复制黄金的走势，其重要性不言而喻。 这也是市场对各种ETF消息极为敏感的原因。

2、市场预期上升，SEC却6次拒绝BTC现货ETF申请

2016年，Bats BZX交易所向美国证券交易委员会（SEC）提交了Winklevoss比特币信托产品的申请，这是可验证范围内比特币ETF最早的正式申请记录，但被SEC用来“防止价格操纵和市场欺诈”的拒签理由。 随后几年，数十家公司和机构向SEC提交了比特币ETF申请，但均未获得批准。

2021年，比特币ETF迎来转折点：一季度，加拿大资产管理公司Purpose Investments Inc.获安大略证监会批准发行比特币交易所交易基金（ETF），这也是全球第一只ETF。第一个比特币 ETF。 此后，加拿大先后通过了Evolve比特币ETF和CI银河比特币ETF。 据OKLink数据显示，Purpose BTC ETF的持仓量已超过3万个比特币。

或许是受到加拿大、巴西等国激进政策的影响，美国SEC也开始重新审视比特币相关ETF，随后调整了其一贯的“一拖二拒”的态度。

2021年10月19日，美国金融服务提供商ProShares提供的比特币期货ETF通过SEC审核，正式在纽约证券交易所开市交易比特币期货etf和现货etf的区别，代码BITO。 据彭博社统计，该ETF易手超过2400万份，首日总成交额接近10亿美元。 其规模仅次于贝莱德的碳中和ETF，创历史首日成交量第二高。 交易所买卖基金。

比特币期货ETF的采用，让当时的市场看到了现货ETF的无限可能。 但不幸的是：从那时起，美国证券交易委员会拒绝了六项比特币现货 ETF 申请。 需要注意的是，比特币期货ETF和现货ETF在参与门槛和理解成本上的区别，大致类似于比特币合约（期货）交易和现货交易。 因此，采用比特币期货ETF的影响仍然有限。

3. 这个“ETF”不是另一个“ETF”

2021年对于比特币乃至整个加密市场无疑利好频出：特斯拉支持比特币支付、萨尔瓦多宣布比特币作为法定货币、Coinbase成功登陆纳斯达克、Microstrategy等机构持续买入，众多主要经济体相继推出ETF。

可以看出，比特币的主流接受度在这一年中发生了质的变化。 而比特币也受到接踵而至利好消息的刺激，一路走强创下6.9万美元的新高，且年涨幅达60%，跑赢黄金（-3.6%）、原油（56%），纳斯达克达克指数（26%），以及去年备受瞩目的特斯拉（49%）。

2022年，数字资产市场充满不确定性：

一方面，美国的通胀水平创下近40年来的新高，美国和英国的CPI数据也屡创新高。 遏制通胀增长成为全球共同话题，鹰派言论此起彼伏，加息预期不断增强。 一旦货币政策收紧，量化宽松下的全球放水将成为过去，流动性充裕的潮水将消退，金融市场也将陷入低迷。

另一方面，参考历史上比特币减半周期的走势，也让投资者对后市充满担忧。 在这样的情况下，SEC能否通过比特币现货ETF的审批，成为帮助市场重振旗鼓的决定性因素。 因此，有市场人士将矿企ETF（比特币矿工ETF）在纳斯达克上市视为加密市场走出三个月跌势的关键节点。

但需要注意的是，这个“ETF”不是那个“ETF”。 与比特币期货和现货ETF属于虚拟证券不同，比特币矿工ETF只需要通过纳斯达克审核就可以上线，因为比特币矿业公司属于实体类。 也就是说：从矿企ETF的线上交易情况，无法判断SEC对比特币现货ETF的态度是否发生了变化。

几乎在同一时间，美国证券交易委员会就几笔比特币现货ETF申请的获批向公众征求意见，要求公众就此类ETF和比特币本身是否容易受到操纵和欺诈提供反馈。 同时，还为基金管理公司Global X的比特币ETF申请决策流程设定了更长的时间，将决策日期推迟至4月20日。

目前，采用比特币现货 ETF 的可能性并未提高。 而且，比特币矿企ETF跟踪各大矿企，与比特币价格和资金流入没有直接关系，外界不能将其视为直接获取比特币敞口的途径。 因此，普通投资者不要想当然地认为比特币矿工ETF（Bitcoin Miners ETF）的获批应该直接与比特币现货ETF的后续挂钩。

总而言之，此次比特币矿企ETF获批，其实不能算是SEC态度转变的节点，是提振市场信心的有力利好。 加密市场后续走势主要取决于全球货币政策收紧程度、国际形势变化以及现货ETF能否通过SEC审批。 对内，要看过去一年行业生态发展能否为市场持续上行提供更有力的支撑，基础设施建设能否取得突破性进展。

但无论比特币现货是否暂时通过，加密市场的蓬勃发展并未受阻。 长期来看，加密资产的发展潜力远未达到瓶颈，足以支撑市场的看涨预期。

备注：本文由全球领先的数字资产交易平台OKx（OKEx）投稿。