“全球第一股云算力”，如何挥动算力租赁这根救命绳索？

摘要：新三板上市公司互联网在线（835727）三大现金流均为净流出。 是一家大型出血企业。 公司需要迅速堵住出血点或寻找外部输血。 币价低迷，云算力租赁业务能否挽救企业危机？

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近日，新三板上市公司互联网在线（835727）公布了2018年度财务报告。 年报显示，2018年公司实现营业收入1.81亿元，同比增长308.68%。 但扣非后净利润同比下降23.06%，仅为727.38万元。

作为一家主要从事移动营销业务的轻资产公司，互联网在线在2018年下半年大举布局区块链业务，声称与海外机构合作建设大型矿场，并出售租赁矿机和云算力去市场 。

2018年年报显示，互联网在线三大现金流均为净流出，属于大型出血企业。 公司需要快速堵住出血点，或者找外部输液。 币价低迷，云算力租赁能否拯救企业危机？

大幅分红，互联网“渴求金钱”

互联在线是一家O2O公司，专注于移动互联网领域，主要为中小企业和商户提供移动互联网技术应用、运营服务和营销推广。 财报显示，公司主要收入依赖广告业务和移动互联网终端软件定制业务。

2018年，公司广告业务收入1.21亿元，占营收比重为66.62%，同比大幅增长9134.86%。 互联网在线解释称，由于公司非常重视广告业务的现金流贡献，因此加大了该业务的拓展和运营投入。

但实际情况是，公司为增加营业收入、降低利润率，加大了网络营销和广告投放业务的客户数量，将利润大量转移给了客户。 毛利率由2017年的51.81%大幅下降至10.84%。 此外，海关业务收入5980.27万元，占营业收入的33.06%。

可以说，从2018年的财报来看，互联网在线依然是一家彻头彻尾的数字营销公司。 但他们的财务状况同样不容乐观比特币算力出租，这也让人质疑该公司进军区块链业务的意图。

财报显示，互联网在线2018年末总资产约为9698万元，较期初增加3139万元。 但在这9698万元中，负债3520万元，其中2376万元是去年新借的。 资产负债率几乎翻了一番，从2017年末的25.09%上升到2018年的45.73%。数据显示，互联网在线去年末负债总额为3520.45万元，同比增加2376.78万元。较期初增长207.82%。

更值得一提的是，互联网在线本期货币资金为772.63万元，同比下降47.21%。 货币资金减少使公司失去偿付能力，经营捉襟见肘。

而通过三大现金流指标，更能看出互联网在线目前所处的糟糕境地。财报显示，2018年，互联网在线经营活动产生的现金流量净额为-508.88万元，现金流量净额投资活动-3985元，筹资活动产生的现金流量净额-181.67万元。

互联网在线2018年现金流状况

可见，互联网在线经营活动产生的现金流量净额不佳，远低于去年727.38万元的净利润。 说明公司净利润质量堪忧，赚的钱根本没有变现。

此外，从筹资活动现金流可以看出，公司寻求外部资金支持的能力有限，并未得到股权投资机构的青睐。

2018 年对于互联网来说并不容易。 为了能够看到现金流，公司用极低的毛利率来增加营业收入，因为急需现金来缓解公司目前入不敷出的不利局面。 互联网在线在年报中也提到，公司未来的市场经营风险主要在于资金和宣传能否覆盖多个市场的布局，管理能力和市场快速变现能力都需要考验。

也就是说，公司需要市场，市场需要资金支持，所以公司需要资金，需要现金流，需要投资人。

改造区块链，推出云算力租赁业务

或许是看到了数字货币的“创富神话”，互联网在线从2018年开始加大区块链业务。年报显示，该公司主要经营超算数据中心，向市场销售和出租超算设备。 事实上，互联网在线在其财报中提到的“超级计算设备”就是一台加密货币矿机。

综合互联在线年报及公开信息，2018年下半年，互联在线大力布局区块链业务，集聚海外优秀电力资源和政策资源，在冰岛和中东等海外地区建设变电站和机房，并与海外地区合作。 区块链数据中心配合450MW大型矿场RHY，可容纳30万台矿机同时启动。

据互联网在线了解，RHY是“全球最大的矿场”，RHY的所有权为星云矿业科技有限公司（以下简称“星云矿业”）。

目前，互联网在线表示，公司正在持续推进区块链矿场2.0战略，以900MW大型矿场为目标，通过此次布局不断扩大区块链矿场的市场份额和影响力。

除了矿场，互联网在线还拓展了矿机和云算力业务。 其中，矿机业务，投资人可直接购买放置矿场托管。

不过，链得得笔者注意到比特币算力出租，互联网在线并不是“全球最大矿场”的建设者或拥有者，只是拿下了该矿场在中国的独家代理权，从而帮助星云矿业进入中国市场。

从互联网在线官网可以看出，“云算力”和“矿机租赁”成为公司宣传的主要业务，而曾经起步的“营销服务”业务则被置于不起眼的位置。 官网“买矿机不如买云算力”的巨幅横幅广告似乎在告诉投资者，互联网在线正在向区块链公司转型。

云算力租赁业务风险系数

加密货币的产生需要硬件矿机提供的算力的贡献。 所谓云算力是指用户登录PC端平台，可根据自身需求直接选择云算力合约，跳过硬件矿机环节，直接购买对应的算力值生成的加密货币，购买即挖矿。 无需自己研究矿机、矿池服务商和电脑参数设置，减少学习和时间成本。 云挖矿平台将算力进行划分，并以单位出售。

但是用户可以通过租用云算力来赚钱吗？

根据互联网在线官网信息，BTC云算力合约设置“算力规模：1T/份；算力价格400元/份，含365天电费；预计日产量0.00003752BTC/份；期限365天；管理费限时报价，0管理费”。

BTC云计算合约

也就是说，如果用户用400元购买1个BTC算力合约，一年的收益相当于购买了1T算力的BTC。 可以理解为用户400元买了一只指数基金，“指数”就是比特币的价格。 当比特币价格上涨时，用户的收入会增加。

如果不考虑挖矿难度等因素，以当前1BTC≈39000RMB的币价计算，用户花费400RMB购买1张BTC合约，365天后可获得534RMB，扣除本金收益为134RMB . 年化收益率达到33.5%。 当然，这是在不计入管理费的前提下得出的结果。 而如果BTC的价格继续上涨的话，看来这个合约还有巨大的升值空间。

但事实并非如此。 随着全网挖矿难度的增加，挖矿收益将急剧下降。 在丰水期，全网算力会急剧增加，挖矿难度也会增加50%。 这意味着用户将付出更大的代价，获得更小的收益。

互联网在线提供的云算力合约中也写到，“比特币价格经常波动，比特币挖矿难度每四年调整一次；币价下跌、难度增加会导致挖矿波动；无论是从比特币还是法币角度，乙方不保证甲方一定能够收回。”

可见，理想收入并不“理想”。 一位业内人士告诉链得得笔者，平台推出云算力租赁业务，希望能在短时间内获得大量现金流，以确保自己度过寒冬，但监管风险隐藏在随时可能让用户的投资倾家荡产。 它消失了。

链得得还注意到，在互联网在线官网发布的云算力合同中，明确表示：“甲方理解并接受任何因国家相关法律法规和规范性文件的制定或修改而引起的客观情况的变化。等，导致矿业活动中止或禁止的，本合同自动终止，双方不再追究对方责任，由此造成的损失由各自承担，甲方支付的费用不予承担。退还。” 获取应用程序）