黄金观察 | ETH的正负逻辑

现在是以太坊2.0推出前的过渡期，但ETH二级市场的表现确实处于一个非常纠结的阶段。 你为什么这么说？ 因为它是积极的，消极的随时都会焦虑地存在。 随着关键日期的临近，好消息和坏消息都将反映在市场舆论中。 投资者在消化了这段时间的关键事件和相关消息后就会得出结果。 如果结果为正，则为正，如果为负，则为负。

信念作用

说到加密货币，谈论最多的词就是信仰，尤其是对比特币的信仰。 这来自于比特币在金融领域所体现的自由和代币所体现的开放性，因此很容易驱使许多自由派信徒对加密货币产生信任。 据统计，在加密货币社区中，自由派信徒的比例超过30%，其他信仰也有对技术的信仰，对追求财富的信仰（因为加密货币造就了很多富人）。

信仰的追求也决定了加密货币行业的发展业绩。 从行业结构来看，币和链分别代表金融市场和科技市场，而金融市场最熟悉的是二级市场交易和去中心化金融服务。 我们看到最多的是交易和炒币。 在这个体系中，信仰，有时支撑着财富和希望以太坊最新利好，也是对价格的最终支撑。 怎么说呢。

我们在二级市场谈技术指标的时候，会有阻力位和支撑位，也就是支撑位，就是持有者心目中的最低价以太坊最新利好，阻力位就是心目中的最高价。

随着态度的改变，决定的是行为。 如果价格上涨要继续上涨，必须有足够的动力，即所有价格将继续超过心目中的最高价，即支撑位将继续增加。

那个支持的背后，其实不是卖币，而是再买，不断的吃别人扔的币。 那也就意味着需要有人继续接手订单来支撑，重要的是最后还是会有人接手。

信念是投资者接手的最好理由。 因此，信仰似乎决定了二级市场，也是加密货币的灵魂词汇。 但信仰不是万能的。 决定趋势的是供求关系的变化，决定价格的是市场投资者对货币价值的估计。 这是关于硬币的生命周期。

路线图逻辑

事实上，代币的生命周期，如果从股票的角度来看，是上市前和上市后的分界线。 在发币狂潮期间，大部分代币上市速度很快，一个ERC20协议几分钟就可以完成。 完成发币，兼容交易所钱包。

但是，上币后，所有的币种和价格都交给二级市场去变化，有时流动性压力全部堆积在生态上。 这种情况让很多代币面临灭顶之灾。

所以token分配是一个非常重要的知识。 现在，很多社区都非常重视这个逻辑。 比如我们看到的Polkadot。

这里要提一下的是，在主网上线之前，我们拿到的代币并不是主网代币。 如果我们得到的代币是真实的，我们就可以在主网上线后拿到并映射。 最初的 EOS 就是这种情况，但这也意味着必须首先使用以太坊协议。 Polkadot 不是这种情况。 测试功能KUSAMA率先上线，放出KSM代币让大家测试网络，但KSM也有交换价值。 目前很多Polkadot生态项目的代币都可以锁仓换成KSM。 Polkadot的DOT目前只能通过生态奖励获得，是尚未映射的DOT。 其他交易所没有真正的 DOT 在流通。

在上市前的阶段，借助生态路线和治理流程，更多的生态人可以持有代币和使用代币，这意味着教育和熟练度的成本。 当主网上线，可以进行代币交易时，代币的主要功能不仅仅是二级市场的交易，其价值受二级市场的影响较小。

比如波卡分发的一些激励是KSM和DOT，但是DOT最后需要映射，而KSM要等主网上线才能上线。 很多人持有的时候，如果使用大于变现，这对上市后控制流通非常有效。 但是持有代币不卖怎么套现呢？ 这是项目方应该考虑的。

财务规则和技术判断

除了代币的流量，项目方更看重的是价格，所以项目方一定要更懂金融规则。 现在的代币也是一种融资方式，从基石，私募，甚至公募，甚至上交易所。 代币的供应量，每个阶段的价格，出货量的供求关系都非常重要。

投资者的目标是获利，投资者在任何参与阶段都希望获利。 二级市场的规则是低买高卖，低买高卖，必须等待机会，寻找合适的进场时间和出场时间。 大多数投资者希望熊市抄底，牛市退出。 这符合整体环境因素和二级市场价格之间的关系，但牛市不再常见。 没有绝对红利时，最好低价买入。 比如312大幅下跌。

但同样值得思考的是，在312连续下跌的过程中，市场上出现了期货交易的巨额平仓。 属于市场流动的钱，在平仓后，变成了做空收益和平台手续费。 相反，快速上涨也会炸掉做空期货的投资资金。 拉升行情需要源源不断的资金流入来支撑价格。 合约允许市场在代币价格的每个价格阶段承担一部分强制性损失。 幸运的是，ETH 的期货交易量仍然很小。

从技术上讲，ETH 没有其他链可以与之相比。 几年来，以太坊社区都是HODL，不计损失看好ETH及其生态。 现在有七个团队正在共同构建以太坊 2.0 相关技术，其规模是其他团队的数倍。 虽然技术研究和探索的进展一拖再拖，但至少我们看到了为以太坊做的更好的扎实努力。 发展的表象不仅仅是表象。

但看跌的是，当 ETH 的价格变化与进展不匹配时，投资者不得不对其进行评估。 最大的负面影响是投资者预期与现实的脱节，导致投资者转向其他货币进行投资。

从新闻看真相

已经是六月中旬了。 业内人士都在期待着 Eth2.0 的到来。 熟悉以太坊，了解路线图和进展的人都会知道，在Eth2.0阶段，将启动新的信标链phase 0，并启动validators的staking。 这是好的部分，它已经正式进入了几年前设想的状态。

但还有就是此时的链不具备其他完整的开发功能，需要启动第一阶段和第二阶段才能成功成为新的开发链。 0阶段开始的时候，还处于过渡和试水阶段，会有变数。

但是在 phase 0 中质押也可以调整市场上 ETH 的供应。 虽然是九牛一毛，但以太坊计算过，最高希望是超过 500w 个验证者。

所以如果市场因为以太坊2.0开始开战，在这个周期里人们会很乐观，这是一个市场信号。 但如果以太坊的进展再次发生变化，投资者的循环是否会继续下去还不确定。

事实上，两个月前，Vitalik 等人在开发者会议上提到了大概的上线日期，随后随着几个测试网的陆续上线，取得了不错的进展，但在多客户端上线前夕testnet，Vitalik 表示他没有具体说明启动日期，多客户端测试网络要运行 8 周才能启动 phase 0。 计算日期大概是7月底，时间也差不多了。 但是昨天，以太坊的开发者团队在参加AMA的时候，表示以太坊2.0可能会推迟几个月。

这一点很重要，也会延缓外界对ETH的期待，很多人干脆放弃或调整仓位。 不过，以太坊是否会延期还不确定。 从各种数据来看，以太坊网络的性能还不错。